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洞察 | 建筑材料行业上市公司2020前三季度财报解读

据不完全统计,截至发稿前,包括东方雨虹、北新建材、三棵树、伟星新材、四通股份等在内的大部分建筑材料企业,已陆续发布2020前三季度报。三季度报显示,头部企业营收规模相差各异,其中,东方雨虹前三季度营收149.78亿元,处于领先位置,北新建材以120.77亿元的营收业绩紧追其后,而伟星新材营收规模30.2亿元,四通股份以1.67亿元排在末尾。

三季度报显示,相比之下,头部企业净利润方面差距较小,前三季度净利润最高的为东方雨虹,其净利润为21.3亿元,其次是北新建材为20.06亿元,三棵树和伟星新材表现则稍显逊色,分别为3.25亿元和7.34亿元。值得注意的是,北新建材前三季度净利润涨幅惊人,同比增长18611.18%,而四通股份则是此五家上市公司中唯一负增长的企业,前三季度亏损441.01万元,同比下降108.54%。

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东方雨虹加大全国战略布局

10月26日,东方雨虹披露2020三季报,公司2020年1-9月实现营业收入为149.78亿元,同比增长16.15%;归属于上市公司股东的净利润为21.30亿元,同比增长43.35%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润20.34亿元,同比增长55.98%,实现营收及归母净利润实现双增长,业绩持续向好。

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东方雨虹是防水建筑材料行业行业内规模最大、市场占有率领先的龙头企业,近年来,东方雨虹已从防水系统服务提供商转型升级为建筑建材系统服务商,并提出了向全国市场布局的战略愿景。

报告显示,今年下半年以来,东方雨虹多次公布项目投资公告,将在安徽芜湖、广州花都、河北保定、海南洋浦、江苏南通、湖南常德、重庆、吉林长春等地继续新设生产基地,合计投资近百亿元,所投资项目除卷材、涂料外,还包括节能保温材料、功能涂层、建筑涂料、减水剂、民用建材等多种产品,且项目定位为“绿色建材产业园”,体现出公司全产业链扩张以及全国化布局的战略方向。

三棵树工程市场业务持续增长

10月26日,三棵树发布2020第三季度报告,公司2020年1-9月实现营业收入为49.95亿元,同比增长30.13%;归属于上市公司股东的净利润为3.25亿元,同比增长19.32%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.75亿元,同比增长18.62%;基本每股收益1.48元,同比增长42.13%。

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报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额为-99,788.30万元,较上年同期净流出增加96,394.26万元,主要系支付履约保证金及应付款项等增加所致。公司基本每股收益和稀释每股收益分别为1.48元/股和1.48元/股,较上年同期分别增长42.31%和42.31%,主要系销售收入增长带来营业利润增加所致。

报告显示,三棵树前三季度营收增长主要是公司工程、防水和建筑装饰等业务增长所致。三棵树于2008年开始布局工程市场,2013年正式开始布局大地产商,随后进入集中采购的快速发展期,过去五年工程墙面涂料收入复合增速约55.52%。截至2019年底,三棵树与国内10强地产中的10家、100强地产中的80余家签署战略合作协议或建立合作伙伴关系。在研发方面,三棵树持续创新发力,2020前三季度研发费用为1.17亿元,同比增长32.17%。

据悉,三棵树主要产品价格也发生了变化。家装墙面漆、家装木器漆价格有所下调;工程墙面漆、工业木器漆价格有所上调。三棵树表示,家装木器漆单价同比上升的原因是产品结构发生变动;工程墙面漆单价同比下降的原因为房地产精装修需要,配套的内墙工程产品销售占比增加以及策略性的产品定价;工业木器漆单价同比下降的原因是产品结构发生变化。

北新建材Q3利润大幅增长

10月29日,北新建材2020第三季度报告公布,公司第三季度实现营业收入51.55亿元,同比增长36.42%,归属于上市公司股东的净利润为11.03亿元,同比增长62.06%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.85亿元,同比增长45.96%;基本每股收益0.65元,同比增长62.03%。

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2020年1-9月北新建材实现营业收入为120.77亿元,同比增长23.02%;归属于上市公司股东的净利润为20.06亿元,同比增长18611.18%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润19.68亿元,同比增长6.84%。截止至本报告期末,北新建材总资产为237.08亿元,较上年度末增长10.46%。

据悉,北新建材第三季度营收增长的主要原因:一是公司去年四季度收购防水建材企业,收购增加;二是公司主产品销量增加,导致销售收入增加。北新建材利润前三的业务板块分别是:龙牌业务,归母净利润10亿元;泰山石膏,归母净利润8.8亿元;北新防水,归母净利润4亿元。

伟星新材三季报业绩超预期

10月28日,伟星新材(浙江伟星新型建材股份有限公司)披露2020三季报,公司2020年1-9月实现营业收入为32.21亿元,同比增长3.22%;归属于上市公司股东的净利润为7.34亿元,同比增长6.04%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.04亿元,同比增长8.01%。单三季度公司实现营业收入14.2亿元,同比增长39.5%;归母净利润3.78亿元,同比增长51.8%,业绩大超市场预期。

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为应对市场环境变化,伟星新材利用各项业务的协同效应,稳步发展防水业务正稳步发展,同时积极开展建筑工程业务,利用已经搭建的经销平台佐以直销模式,开拓市政工程领域,提升核心竞争力。报告期内,伟星新材还公布了第三期股权激励(草案),决定向 143 名激励对象授予 1,900 万股限制性股票,进一步完善公司长效激励机制与约束机制,有助于充分提升核心员工积极性。

疫情之下伟星新材作为传统C端优秀公司虽阶段性承压较大,但依然坚持稳健经营注重经营质量的发展战略,因此最终在Q3实现业绩与经营质量的双重向好。

四通股份前三季度亏损441.01万元

10月28日,四通股份发布2020第三季度报告,公司2020年1-9月实现营业收入为1.67亿元,同比下降50.95%;归属于上市公司股东的净利润为-441.01万元,同比下降108.54%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1276.10万元,同比下降124.86%。

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关于2020年全年业绩变化原因,公告显示:一、报告期内营业收入较上年同期下滑50.95%,主要是受新型冠状病毒肺炎疫情影响,公司出口销售产品新增订单减少,小部分出口销售产品订单出现客户要求延迟发货、取消订单等情况,公司产品出口销售收入减少;

二、管理费用较上年同期增长58.34%,主要是本报告期增加四通大厦折旧费用、中国瓷都(潮州)陶瓷产品研发设计创意公共服务平台装修费用摊销和新增土地使用权摊销及受疫情影响部分车间停产期间的折旧费转入管理费用;

三、新增公司全资子公司广东东唯新材料有限公司为实施“年产800万㎡特种高性能陶瓷板材”项目购置的土地使用权摊销、向江西唯美陶瓷有限公司借款20,200万元的利息支出。

简评:

在上半年建材涂料市场受疫情影响的背景下,以东方雨虹、三棵树以及北新建材为代表的企业第三季度均表现出稳步增长态势,分析原因可能主要得益于:1、原料价格下降幅度大,尤其是乳液、溶剂和沥青,毛利率同比提升,回款能力增强带动现金流持续改善;2、进一步完善综合性建材业务布局,定增加码新赛道,战略布局的提速有助于加强公司综合竞争实力;3、积极采取进一步拓展经销商、提升户均消费额、开发存量房市场等举措做大零售市场;4、受益于地产基建新开工需求旺盛,防水材料、建筑涂料、保温等品类快速成长;5、在疫情期间线下渠道受阻的情况下,转移线上平台,结合新型直播带货的营销手段,用线上引流的方式扩宽渠道,保证业绩增长。

总体来看,随着疫情管控逐渐放松,C端被抑制的装修、建材市场需求集中释放,加上装配式建筑利好政策频出,建材行业整体供需格局向好态势趋稳。后半年市场,企业在保证绿色环保产品生产、提高服务质量与水平等夯实根基的前提下,加大创新研发力度,积极研发更多新材料产品,预计全年建材涂料市场发展后续仍有望迎来规模放量。

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